Современный национальный фондовый рынок справедливо назвать «карточным домиком».
Рассмотрим сложившиеся признаки современного российского фондового рынка, тем самым, объяснив подобное сравнение.
Во-первых, он очень мал по размерам. В 1999г. оборот по акциям на Московской Межбанковской Валютной Бирже (ММВБ), Российской Торговой Системе (РТС) и Московской Фондовой Бирже (МФБ) составлял 5,7 млрд. долл., что по размеру сопоставимо с Пражской фондовой биржей, а по оценке – на 30-40% ниже, чем на Варшавской фондовой бирже (8, с.22). К концу 2000г. суммарная капитализация российского фондового рынка составила 46 млрд. долл.(10, с.6), что сопоставимо лишь с капитализацией одной из крупнейших американских или западноевропейских компаний. Для сравнения в статье О.Ю. Минаева « Динамика фондового рынка : факторный анализ »приводится следующая цифра : капитализация компаний, торгующих на Нью-Йоркской фондовой бирже, составляет около 12 трлн. долл. Здесь же следует отметить низкую капитализацию отдельных российских предприятий.
В таб.3.2. представлена капитализация отечественных «голубых фишек»(10,6):
Таб.3.2. Капитализация предприятий, акции которых наиболее ликвидны (по итогам 11 месяцев 2000г.).
|
Компания |
Капитализация на 30.11.2000 (млрд. долл.) |
|
Газпром |
6,768 |
|
ЕЭС России |
3,526 |
|
Иркутскэнерго |
0,516 |
|
ЛУКОЙЛ |
7,378 |
|
Мосэнерго |
0,693 |
|
Норильский никель |
1,235 |
|
Ростелеком |
0,734 |
|
Сургутнефтегаз |
7,569 |
|
Татнефть |
0,985 |
|
ЮКОС |
3,874 |
Во-вторых, рынок сверхконценстрирован в Москве. По расчетам на основе данных Федеральной комиссии по ценным бумагам (ФКЦБ), Центрального Банка России (ЦРБ), ММВБ, РТС, численность московских дилеров-брокеров, в тои числе банков, составляет 40-45% от российской; на их операции проходится 80-90% оборотов внутреннего рынка акций, при этом рыночная ниша ММВБ, РТС и МФБ – более 90% российского рынка (8, с.22).
В-третьих, внутренний рынок акций носит устойчиво олигополистический характер, а сделки сверхконцентрированы вокруг нескольких акций. Несмотря на то, что на рынке обращается более 200 акций российских компаний, как и в 1999г., активность операторов была сосредоточена главным образом в секторе «голубых фишек» (10, с.6), тогда как акции второго эшелона практически не пользовались спросом.